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央行定向降准 放水7000亿

星岛环球网消息:大公网讯 中国央行周日一如市场预期宣布定向降准,从七月五日起,调降国有大型商业银行、股份制商行、邮政储蓄银行、城商行、农商行以及外资银行存款准备金率0.5个百分点,用于支持市场化法治化“债转股”项目及加大对小微企业的支持,共释放资金约7000亿元(人民币,下同)。央行表示,此次定向降准属于定向调控和精准调控,有利于稳步推进结构性去槓桿和加大对小微企等薄弱环节的支持力度。受访专家表示,今次降准符合预期,是对前期市场预期中的流动性偏紧,以及社融规模的过度收缩的回应,降准资金的释放将一定程度纾缓市场情绪。

据央行介绍,是次定向降准一方面是调降工、农、中、建、交等五大国有银行,以及中信、光大等十二家股份制商行存款准备金率0.5个百分点,释放5000亿元资金,用于支持市场化法治化“债转股”项目,并撬动相同规模社会资金参与;另一方面,下调邮政储蓄银行、城商行、农商行、外资银行存款准备金率0.5个百分点,释放约2000亿元资金,用于支持相关银行开拓小微企市场,发放小微企贷款,进一步缓解小微企融资难、融资贵问题。

有助推进结构性去槓桿

苏宁金研院宏观经济研究中心主任黄志龙表示,从央行发布的公报来看,是次降准的主要目的是支持大型银行参与市场化债转股,为债转股筹集资金,同时鼓励中小银行支持小微企业的发展,整体来看,“此番降准所针对的仍是前期市场预期中的流动性偏紧,以及五月社会融资过度收缩的回应”。

交银金研中心首席金融分析师鄂永健表示,今次降准是对六月二十日国务院会议要求的落实,可视为“去槓桿”的一大举措。其目的是鼓励银行系统支持债转股及小微企发展。随着季末流动性敏感时点的临近,市场流动性已现季节性趋紧压力,是次降准料释放总额约7000亿元的资金,有助于推进结构性去槓桿,同时亦能在流动性敏感时点保持跨季流动性的平稳,缓解市场流动性的压力。

防实体违约风险 缓恐慌

申万宏源债券首席分析师孟祥娟说,本次降准从释放资金的规模来看,单次降准虽不能达成实体融资成本高、融资难、融资贵等问题,但却可在一定程度上纾缓市场对于违约风险的恐慌,其纾缓市场情绪的效果更为直接。

国家金融与发展实验室副主任曾刚分析称,虽然此次是定向降准,但实际上所有的机构均基本囊括在内,会增加整个市场的流动性供给,改变现在实体经济资金面供给比较紧张的状态,把整个金融市场的流动性维持在一个合理的水平。

央行强调,将继续按照中央及国务院统一部署,实施好“稳健中性”货币政策,把握好结构性去槓桿力度和节奏,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

孟祥娟指出,央行此次针对大型及小型银行降准,旨在鼓励其支持债转股及小微企业信贷,今次降准的重点是防范实体违约风险,而非刺激经济增长,因此并不能将其误读为货币政策的宽松。曾刚也认为,这次实施的定尚降准,是强调货币政策本身的结构性引导,充分体现了货币政策的灵活性,但并不意味货币政策转向宽松。

下半年料再降准一至两次

鄂永健判断,在宏观经济运行已初显下行压力,及中美贸易冲突升级背景下,未来类似的定向与结构性支持政策料陆续有来。

华泰证券宏观李超团队预计,下半年仍会有一至两次定向降准。中信固定收益团队料,下半年仍有可能降准50至100个基点。

孟祥娟相信,在“去槓桿”政策发挥效应,违约风险开始体现,及经济下行压力逐渐显现背景下,当前政策正处“刚要放松的初级阶段”,目前看经济下行及违约压力初显并未获根本改变,政策仍处继续放松的路上,未来货币政策的空间及演绎情况,仍待观察宏观经济及违约风险的实际压力。不过“下半年央行不会‘大放水’,降息及大规模的降准料难出现”。