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巨震之下谁在跑路?谁在抄底?

周四,A股出现企稳迹象。5G、集成电路等相关科技股集体拉升,带动创业板指顽强收红,上证指数刷新年内新低后跌幅大幅收敛。

截至收盘,上证指数报2702.13点,下跌0.98%;深证成指报10019.86点,下跌0.10%;创业板指报1894.94点,上涨0.42%。

亚太地区其他市场则延续低迷。日经225指数收盘下跌1.04%,澳大利亚标普200指数收盘下跌3.44%,韩国综合指数盘中一度熔断,收盘大跌8.39%。

美股期指走势也难言乐观。截至18时40分,小型道指期货3月合约下跌1.85%。标普500指数期货下跌约1.8%,纳斯达克100指数期货下跌约0.8%。

剧烈波动之下,A股资金面也发生着深刻改变。整体上看,内地机构、个人投资者交易整体平稳。而曾经的坚定做多者——北向资金,近期“倒戈”,成为盘面最大空头。

两市融资余额从高位缩水约400亿元

代表杠杆资金情绪的两市融资余额近期有所缩水。

在此之前,沪深两市融资余额在3月5日升至年内高位11150.63亿元,当时上证指数也攀升至3074点的阶段高点。

之后,上证指数连续回落,两市融资余额也连续缩水。截至3月18日,两市融资余额报10746.13亿元,9个交易日缩水404.5亿元。

市场指数连续下跌,融资余额连续缩水,这一情形可能会令部分投资者联想起2015年。但无论是从融资总量还是从缩水规模上看,当前市场与2015年均存在本质性区别。

融资总量方面,2015年上证指数升至5178点时,两市融资余额高达22207亿元。而今年以来两市融资余额最高仅为11151亿元,杠杆率显然大不同。

规模缩水方面,2015年7月指数大幅回撤过程中,两市融资余额常常一天缩水超过1000亿元。而近期虽然指数也连续回撤,但近9个交易日两市融资余额也仅缩水约400亿元。显然,两者“去杠杆”节奏也存在很大差距。

游资保持较高参与热情

快进快出的游资由于本身体量较小,所以对指数的影响也微乎其微。何况从市场热点演化及交易所公布的龙虎榜上看,部分游资资金近期仍然保持着较高参与热情。

虽然近期指数持续下跌,但市场热点还是较为清晰的,其中以光刻胶、特高压、5G板块表现最为突出。

本周前4个交易日,上证指数收出4连阴,部分光刻胶概念股却连续走强。

今日早盘11时左右,A股三大股指同时触底反弹,创业板指在20分钟内跌幅从2.5%收窄至0.7%。在此过程中,容大感光(41.480, 3.77, 10.00%)、飞凯材料(23.280, 2.12, 10.02%)等多只光刻胶概念股直线拉升封上涨停。

本周光刻胶概念股容大感光收获两个涨停,累计涨幅39%;特高压概念股通光线缆(18.040, 1.64, 10.00%)收获3个涨停,累计涨幅43%;5G概念股万马科技(24.420, 2.22, 10.00%)收获两个涨停,累计涨幅21%。

交易所公布的龙虎榜显示,中信证券(22.360, 0.13, 0.58%)上海牡丹江路营业部、中信证券上海分公司等一线游资席位近期均较为活跃,交易品种也集中在集成电路、特高压等市场热点领域。

但值得注意的是,近期游资席位亿元规模的上榜成交显著减少。

如中国银河(9.870, -0.01, -0.10%)证券绍兴营业部,该席位今年前两个月在近30张龙虎榜中的上榜成交额均超过1亿元。但自3月以来,该席位仅在南京证券(15.820, 0.52, 3.40%)、深康佳A(9.580, -0.42, -4.20%)两只股票中出现亿元规模的上榜成交。

基金仓位略升 有资金借道ETF流入

今年2月,爆款基金扎堆涌现,陈光明、刘格菘等明星基金经理管理的新发基金均“一日售罄”,成为A股市场当时的重要增量资金来源。

根据券商测算,在3月指数回调的过程中,基金的仓位仍然整体保持稳定,并未出现大举抛售的现象。

兴业证券(6.320, 0.04, 0.64%)金工团队研报显示,上周(3月7日至13日),偏股主动型基金仓位逆市上调。偏股主动型基金的平均仓位为88.52%,其中普通股票型基金的平均仓位约90.37%,偏股混合型基金的平均仓位约87.76%。

环比来看,上周普通股票型基金平均仓位上调0.28个百分点,偏股混合型基金平均仓位上调1.30个百分点。兴业证券金工团队表示,长期来看,目前基金仓位处于较高位置。

值得关注的是,自2月指数见底以来,股票型开放式指数基金(ETF)成为众多资金进场首选。而在近期指数调整过程中,也出现资金借道ETF抄底的现象。

根据银河证券基金研究中心测算,仅3月17日当天,A股ETF基金整体资金净流入规模就达到100.73亿元。其中华泰柏瑞沪深300ETF资金净流入23.40亿元,华夏上证50ETF资金净流入11.92亿元,南方中证500ETF资金净流入11.00亿元。

而在上周(3月9日至13日),A股ETF基金单周整体资金净流入规模也达到137.46亿元。

产业资本增减持规模均在增加

有新华财经数据统计显示:近两周上市公司的重要股东减持在增加,但同时,增持规模也在增加。

过去两周(3月1日——3月15日),沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约52.63亿元;增持金额合计约1.3亿元,涉及60家公司。增减持金额相抵之后,净减持金额51.33亿元。

若是环比来看,在2月15日——2月28日两周,沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约35.76亿元;增持金额合计约2383.49万元,涉及64家公司。增减持金额相抵之后,净减持金额35.52亿元。

北向资金20天净卖出1021亿元

自2014年互联互通机制开放以来,北向资金基本保持单边流入趋势。2019年,北向资金全年净买入3517.43亿元,刷新历年新高。但自今年1月下旬以来,北向资金的流入趋势发生改变。

1月23日,北向资金大幅净卖出117.62亿元,创下当时的历史第二大单日净卖出额。但由于当天是春节假期前最后一个交易日,所以部分市场人士认为北向资金大幅流出是由于假期效应所致。

但在2月下旬之后,北向资金的流出态势愈演愈烈。2月21日至3月19日,北向资金在20个交易日内有16天呈现净流出,累计净卖出额达到1021亿元,接近2019年全年净买入额的三分之一。

对应到个股上,北向资金最新前20大重仓股,3月以来股价全部遭遇下跌,平均跌幅为9.90%,跑输同期上证指数(-6.19%)约3.7个百分点。其中,格力电器(50.300, -2.14, -4.08%)、五粮液(102.110, -5.48, -5.09%)、平安银行(12.230, -0.48, -3.78%)、海康威视(29.030, 0.03, 0.10%)本月以来股价均跌去超过15%。

北向资金前20大重仓股本月表现

有一个数据能够鲜明反映北向资金抛售对个股的冲击。3月13日,港交所公布了当天的北向十大成交活跃股榜单,贵州茅台(996.000, -11.99, -1.19%)单日遭北向资金净卖出26.58亿元,而贵州茅台当天总成交额也仅为83.48亿元。

由此来看,在部分蓝筹股中,北向资金近期已成为盘面最大空头。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东日前发表观点,认为在危机模式下,要提防资金从新兴市场撤离回到美国的国库券市场。根据研究,2008年金融危机时,美元和美国国债市场的避风港效应明显。判断危机状态下,境外资金将回流流动性更高的美国短期国债或货币市场工具。

来源:上海证券报