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陈冲:美负债新高 中国能掌国际货币话语权

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星岛环球网消息:中评社台中10月17日电(记者 方敬为)针对美国在新冠肺炎疫情下的经济状况,前“行政院长”陈冲16日出席研讨会表示,美因应疫情冲击经济,联准会(FED)启动QE(量化宽松)救市,整体资产负债表规模净增3兆美元,创纪录,赤字攀升,QE无上限,美元面临通膨,发展堪忧。反而中国大陆在疫情下未让人民币QE,做为国际储备货币的人民币,有机会掌握国际货币话语权。

根据中国人民银行8月14日发布“2020年人民币国际化报告”指出,人民币支付货币功能不断增强,目前人民币已是第五大国际支付货币、第五大国际储备货币、第三大贸易融资货币,以及第八大外汇交易货币。

台北论坛基金会邀请产官学界齐聚一堂,在东海大学召开“COVID-19 冲击下台湾产经的关键解析”研讨会,探讨新冠肺炎疫情下的台湾产经发展趋势,邀请包括前“行政院长”陈冲、前“行政院副院长”杜紫军、台中市副市长令狐荣达、台中市经发局长张峯源等34名专家代表与谈。

陈冲以美中贸易战趋势为讲题,他提到,美国FED为了因应新冠肺炎疫情重创经济,加上特朗普拚大选需要维持经济表现,启动QE,透过大量发行货币,举债纾困维持经济稳定,但其实,从2008年金融危机开始,美国早已常态性QE稳定金融,经过10年,照理说已需要缩表,可是FED却在今年宣布,扩大QE无上限,恐怕让美国赤字面临难以回收的难题。

根据美联准会资产负债表数据,美国今年的国家公债累积达4.35兆美元,总资产债达7.06兆美元。陈冲表示,换言之,美国央行资产高达有八成五,不是欠缺流动性,就是品质低劣,这样的情况是不健康的,未来表现令人堪虞。

陈冲指出,美国联准会此举,让美国的财政赤字货币化,有报道称美国近3个月内发行的货币,比美国金融海啸前累积232年的发行量还多3倍。虽然美国是世界强权,可以透过对外兜售公债,来削减赤字,但可以注意到,美国近期QE都是境内联准会吸收,势必影响美元汇率表现。

FED为经济振兴,不遗余力,宣布无限量购债,并将公司债纳入资产负债表,陈冲说,比起金融海啸后,FED总资产及不动产抵押贷款证券(MBS)持有总额双双成长超过200%。FED对通货膨胀目标改采取前所未见的“平均”方式计算,也容忍通膨率暂时超过2%目标,美元面临通膨情况。也就是预算赤字、通膨以及美元领导地位是美国未来几年的主要隐忧。

陈冲表示,相较于世界各大经济体,中国大陆现在的货币政策反其道而行,从资产负债表可以看出,美日欧近几年皆扩大资产负债表,大陆仍维持既有货币政策,非但没有QE,人民银行更强调,不会采取零利率、负利率、量化宽松非常规的经济政策。这与全球经济重创大幅举债的状况背道而驰。

陈冲指出,《经济学人》有点出中国大陆与反向操作的原因,2000年中国资产负债表因外汇存底而膨胀到2008年占GDP比例为70%,是当时美欧日的两倍,但是近年来外汇存底减少,资产负债缩水。近来因为新冠肺炎,除了中国以外,各大经济体都大量购买债券,使中国的资产负债占比已经接近美国。

而大陆没有跟进扩表,陈冲说,可能是因为大陆境内疫情控制成效较佳,经济恢复成长速度较快,也可能是因为中国有意在全球疯狂发行货币供给时,自我控制货币供给,长期来看,确实有机会掌握国际货币的话语权。他认为美中贸易战虽然如火如荼,但就人民币发展潜力,以及两强的经贸合作难以完全脱钩的情况下,未必美国定能占上风。